专题：2025全球央行年会
每经编辑｜张锦河
据央视新闻，当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，当前形势暗示就业增长面临下行风险，风险平衡点的变化可能要求调整政策。鲍威尔称，美联储对降息持开放态度。
鲍威尔讲话后，美股三大指数集体大涨，道指涨超870点，涨幅1.96%，纳指上涨1.93%，标普500指数上涨1.60%。
大型科技股普涨，特斯拉上涨5.09%，市值增长525.45亿美元（约合人民币3766.58亿元），亚马逊、谷歌、Meta涨超2%，英伟达、苹果、微软涨超1%。
热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨超2.8%。蔚来上涨13%，小鹏汽车涨超5%，爱奇艺涨超4%，阿里巴巴涨超3%，京东、微博等涨超2%。
美元指数跳水至日内低点，跌约0.95%。
现货黄金快速上涨，涨幅为1.09%。
以下是鲍威尔的讲话全文：
在过去一年里，美国经济在重大政策变化的背景下展现出韧性。就美联储的“双重使命”目标而言，劳动力市场依然接近最大就业，通胀虽然仍有些偏高，但已从疫情后的高点大幅回落。同时，风险平衡似乎正在发生转变。
今天我的讲话将分为两部分：首先讨论当前经济形势和货币政策的短期前景；其次介绍我们第二次公开的货币政策框架评估结果，并阐释我们今天发布的修订版《长期目标与货币政策策略声明》。
去年此时，我在这里指出，经济正处于转折点。当时我们的政策利率已维持在5.25%~5.50%一年以上，这一紧缩立场有助于降低通胀并推动供需恢复可持续平衡。通胀接近目标，劳动力市场从过热状态降温，通胀上行风险减弱。但失业率却上升了近一个百分点——历史上除衰退之外并不常见。此后在三次联邦公开市场委员会（FOMC）会议中，我们重新校准了政策立场，为劳动力市场在过去一年维持接近最大就业的平衡创造条件。
今年，经济面临新的挑战：
这些政策最终会走向何方、对经济产生怎样的持久影响，都存在高度不确定性。
7月就业报告显示，近三个月非农新增岗位月均仅3.5万，远低于2024年的16.8万。这一放缓幅度远超此前评估，主要由于5月和6月数据被大幅下修。尽管如此，就业放缓并未造成明显的劳动力市场闲置。7月失业率略升至4.2%，仍处于历史低位，且过去一年整体稳定。其他指标如辞职率、裁员率、职位空缺与失业比率、工资增速，也仅出现轻微走弱。
总体来看，劳动力市场表面上处于平衡，但这是建立在供需双双显著放缓的基础之上。这种“奇特平衡”意味着就业的下行风险正在上升，而一旦风险爆发，可能迅速表现为裁员激增和失业率上升。
今年上半年，美国GDP增速放缓至1.2%，仅为2024年2.5%的一半。主要原因是消费支出减速。
关税推高了部分商品价格。至7月，PCE同比上涨2.6%；剔除食品和能源的核心PCE上涨2.9%。其中，核心商品价格同比上涨1.1%（而2024年曾小幅下降）。住房服务通胀仍在下行，非住房服务通胀略高于与2%目标相符的历史水平。
关税效应已明显传导至消费者物价，并将在未来数月逐步积累。基准情形是关税导致一次性物价水平上升，而非持续的通胀问题。但也存在风险：
目前劳动力市场并不紧张，失业风险反而上升，因此第一种风险可能性不大。至于通胀预期，尽管通胀已高于目标超过四年，但长期预期依然锚定在2%。我们不会允许一次性的价格水平上升演变为长期通胀问题。
短期内，通胀风险偏上行，就业风险偏下行，这是一个具有挑战性的局面。当“双重使命”目标发生冲突时，我们必须平衡考量。
当前政策利率已比一年前更接近中性水平100个基点。失业率和其他劳动力市场指标的稳定性使我们可以谨慎推进，但在紧缩区间内，基线展望和风险平衡的变化可能需要调整政策立场。
货币政策没有预设路径。FOMC的每次决策都将基于数据和对经济前景及风险平衡的评估。
每日经济新闻综合自央视新闻、公开信息
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